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阿里巴巴刚刚发布了2025财年的年度报告。从单纯的财务角度看，这份年报提供的新信息不多，绝大部分数据均早已在Q4及全年财报中披露过了。但是，财报分析的重点从来不仅仅是数据本身。 管理层究竟是如何制定战略的？这些战略有没有得到良好执行？核心业务竞争力如何，新业务与传统业务之间如何形成合力？公司有没有为长期的业务和技术挑战做好准备？在我看来，这些命题远比财务数字…